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招商農業周報第七十三期(06.10-06.16)—豬價屢創新高,板塊向好而升

作者: 雷軼,陳晗
時間: 2019年06月18日
重要性: 一般報告
行業評級: 推薦
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摘要: 報告名稱:招商農業周報第七十三期(06.10-06.16)—豬價屢創新高,板塊向好而升
研究員:雷軼,陳晗
報告類型:行業研究*定期報告
報告日期:20190617

行業/子行業:農林牧漁
公司名稱及代碼:
投資建議:推薦

【內容摘要】

行情走勢:本周(06.10-06.16)大盤大幅上漲,相比上周上漲2.53%。農林牧漁II(申萬)指數收于3366.12,相比上周上漲3.59%,跑贏滬深300指數1.06個百分點。種植業漲幅最大(+7.35%),水產漲幅最小(+0.01%)。從估值來看,動物保健、水產PE/PB低于平均值(一年),其余子版塊 PE/PB均高于平均值(一年)。
6月豬價上漲屢創新高,三重共振下板塊向好而升
6月豬價上漲屢創新高,超過我們的預期。目前越來越多省份突破17元/kg,而以遼寧為代表的北方地區由于供給缺口愈發凸顯,豬價直指18元/kg。展望今年的三四季度,我們認為整個板塊將會在豬價、出欄量、去產能三個方面有共振:(1)七八月份豬價將開啟快速上漲的通道,8月或突破20元/kg,四季度大概率創新高,產業一致預判可能會達到25-30元/kg。(2)行業龍頭下半年出欄量會有較大幅度的增長。龍頭企業在防疫方面已經有較豐富的經驗,現在都在加速配種,預計下半年出欄量少則50%增長多至翻倍,這個趨勢在七八月份開始會有強烈的演繹。(3)行業去產能并未停止。四川、云南等地開始大面積去產能并且速度不慢,據調研結果顯示,四川在一周之內產能便下降了2.8%。三重因素共振下板塊表現或許也會像本輪周期一樣,不斷超出我們的預期。
投資建議:豬價預期持續向好的背景下,疊加龍頭公司的出欄量處于底部向上的狀態,我們認為板塊有望迎來量價齊升。特別是豬價突破18元之后(我們認為在月底),板塊熱度將持續上升。這個節點我們尤其推薦歷史上多次證明過自身卓越管理能力和擁有足夠資金儲備的一線龍頭公司。
風險提示:突發大規模不可控疫病,重大食品安全事件,宏觀經濟系統性風險,極端氣候災害導致農作物大規模減產推升糧價,上市公司感染非洲豬瘟。

【摘要結束】
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