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通信行業2019年中期投資策略:國產崛起,“三明一暗”布局5G大產業機遇

作者: 余俊
時間: 2019年06月18日
重要性: 深度報告
行業評級: 推薦
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摘要: 報告名稱:通信行業2019年中期投資策略:國產崛起,“三明一暗”布局5G大產業機遇
研究員:余俊
報告類型:行業研究*策略報告
報告日期:20190618

行業/子行業:通信
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投資建議:推薦

【內容摘要】

運營商資本開支觸底反轉,5G牌照正式發放,行業變化波云詭譎。2019年運營商資本開支觸底反彈,2019年上半年行業公司整體收入利潤增速、估值、機構配比等參數均有提升。5G商用牌照正式發放,中美貿易爭端升級,華為進入美國“實體清單”,上半年行業變化波云詭譎,加大投資不確定性。

我們堅定看好5G在未來2-3年投資價值,建議對于5G沿著“三條明線”和“一條暗線”進行布局。“三條明線”:1)5G基礎設備建設:5G建設進入元年,5G通信網絡建設落地有助于拉動行業中上游產業進入向上周期;2)5G下游應用爆發:5G下游具有更長成長邏輯,在物聯網、車聯網、云通信等帶動下將逐步落地。下游運營商在5G代際更迭下將面臨大機遇;3)5G帶來全面IT云化:5G時代,移動互聯網將逐步向人工智能+萬物互聯過渡,大大提升對云計算的需求,云計算產業鏈成長空間巨大。“一條暗線”:華為事件凸顯上游核心器件戰略作用,核心組件未來將實現全面進口替代,自主可控。

關注通信設備、光通信、進口替代、云計算、物聯網、運營商等受益5G高景氣細分領域。隨著5G牌照的發放,中國邁入5G規模建設階段,從下半年開始,隨著設備商招標的逐步開啟,疊加數通市場下半年開始回暖,設備商、無線射頻及光通信存在確定性投資機會。5G時代移動互聯網將逐步向人工智能+萬物互聯過渡,云計算、物聯網、運營商將迎來歷史機遇。

投資建議:沿著“三條明線”和“一條暗線”,尋找5G真成長標的。重點推薦:中興通訊、中國聯通、烽火通信、天孚通信、中際旭創、高新興、海能達、光環新網、寶信軟件(計算機組覆蓋)、世嘉科技、億聯網絡、夢網集團;建議關注:海格通信、浪潮信息、深南電路(電子組覆蓋)、京信通信、俊知集團(港股)。
風險提示:中美貿易摩擦升級、5G商用落地推遲、5G投資規模不及預期。

【摘要結束】
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